أبو حويج لـ"الشبيبة": خصخصة السوق توجد الكفاءات وتحسن التطور الكلي

مسقط – محمد سليمان

أكد إياد أبو حويج المدير العام لشركة Allied Investment Partners PJSC المتخصصة في الأسواق المالية أن خطة خصخصة سوق مسقط للأوراق المالية ستوجد كفاءات وتحسن من التطور الكلي للسوق، مشيرا في حوار خاص لـ"الشبيبة" أن سوق مسقط للأوراق المالية يواجه تحديات عدة تتمثل في ضغوط السوق وضعف حجم التداول.
وأشار أبو حويج أن نشاطات الاندماج والاستحواذ في السلطنة قد تزداد في المستقبل بفعل تـأثيرات السوق، مؤكداً أن الأخير قادر على إضافة تحسينات في الاقتصادي الكلين وفي الحوار الكثير من التفاصيل:

بداية .. هل تعتقدون أن تجربة سوق المال في السلطنة لا زالت في بكورتها؟

لا شك في أن أسواق رأس المال في دول مجلس التعاون الخليجي ككل ما زالت تتطور. لا أقول أنها ما زالت في مرحلة البداية، حيث إن سوق الأسهم العماني (MSM) قد تم تأسيسها منذ حوالي 30 عامًا. قبل 20 عاما، وفي عام 1998، بدأت السلطنة عملية إعادة هيكلة أسواق رأس المال من خلال إنشاء ثلاث هيئات مستقلة هي هيئة السوق المالية (CMA)، وسوق مسقط للأوراق المالية (MSM)، وشركة مسقط للتخليص والإيداع (MCDC). إن التنظيم السليم والتشريعات والحوكمة والامتثال والتقارير ضرورية لتطوير أي سوق عام؛ وعلى هذا النحو يمكن سحب الأموال المحلية والدولية الإضافية إلى السوق. في نهاية المطاف، نعتقد أن خطة خصخصة سوق مسقط للأوراق المالية ستوجد كفاءات وتحسن من التطور الكلي للسوق.

ما هي التحديات التي تواجه استقرار سوق المال بالسلطنة؟
كانت سوق الأسهم العمانية مثلها مثل العديد من أسواق الأسهم في المنطقة، متقلبة تاريخياً على مدى العشرين سنة الفائتة. يحدث هذا بسبب وجود عاملين رئيسيين:
• مساهمة مستثمري التجزئة الأفراد في إجمالي حجم التداول، التي تنطوي على تحيز استثماري أعلى في الأسواق المتجهة نحو الأعلى أو النزول- الأمر الذي يؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة التقلب في مثل هذه الحالات.
• حجم التداول المنخفض نسبياً، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل التذبذب في أوضاع السوق الخاصة عند زيادة أحجام التداول.
كما أن سوق مسقط للأوراق المالية معروضة بشكل كبير على عوامل الاقتصاد الكلي مثل أسعار النفط، وميزانية الحكومة، واللوائح- مما يزيد من التقلب العام للسوق العامة. إن اتساع نطاق وعمق الأسواق العامة يقلل من فروق الأسعار والتقلبات، وهو ما ينبغي أن يكون هدف سوق مسقط للأوراق المالية.

هناك مشكلة كبيرة تتعلق بالإفصاح في السلطنة، كيف ترون هذا الأمر؟، وإلى أي مدى يؤثر الإفصاح على حركة سوق المال؟

أصبحت معايير الحوكمة والإبلاغ دعامة الأسواق الناجحة. التقارير المالية، الإفصاح، الحوكمة، كلها ذات أهمية قصوى. لقد كانت سوق مسقط للأوراق المالية تاريخياً واحدة من القادة في تحديد أهمية الحوكمة والامتثال في الأسواق العامة من خلال وجود فريق إداري مكرس ووظيفي؛ ومع ذلك، لا يزال هناك جهد كبير يتعين بذله للوصول إلى المستويات المطلوبة للتنافس على المستوى الدولي.

هناك خسائر في بعض الشركات المدرجة في سوق المال، ما هي دعوتكم ونصائحكم لتلك الشركات؟
من الطبيعي أن نرى في العديد من أسواق الأسهم حول العالم الشركات الخاسرة. لذا من المهم معرفة سبب خسارة هذه الشركات للمال. تم إدراج أمازون على سبيل المثال في عام 1997 في بورصة ناسداك وسجلت خسائر باستمرار حتى عام 2015، ولكن ذلك كان جزءًا من نموذج أعمالها. تيسلا أصبحت عامة وهي تنمو لكنها تسجل الخسائر. لسوء الحظ، لا تدعم الأسواق العامة في المنطقة النمو السريع (الشركات التي تتكبد الخسائر)، ولا تدرك الإمكانات التي تحتفظ بها، وحقيقة كون الخسائر في العديد من الحالات خيارًا.
أما بالنسبة إلى الشركات الصناعية الخاسرة في سوق مسقط للأوراق المالية، فإن العديد من هذه الشركات تعمل في قطاعات التصنيع أو البناء ذات الطبيعة المتقلبة والدورية للغاية. لقد رأينا العديد من الشركات ذات الصلة بالبناء تواجه العديد من الصعوبات في دول مجلس التعاون الخليجي كشركات عامة. في العديد من المرات، يضيف الظهور العام في المواقف السلبية إلى الضغط على الإدارة ويُحدث تشويهات تؤثر على تركيز الإدارة على أعمالها الأساسية. إذا كان من الممكن ترتيب الشراء، فقد تكون هذه الشركات أفضل كشركات خاصة وليس عامة.

ماذا عن صفقات الاندماج والاستحواذ بالسلطنة؟

وفي خضم معنويات السوق الحالية في المنطقة والموقف المحدد لنشاطات الاندماج والاستحواذ في السلطنة، قد تزداد في المستقبل بسبب التقييمات الأقل والأكثر واقعية. كان عام 2017 عامًا صعبًا بالنسبة لأسواق الدمج والاستحواذ ذات النشاط المنخفض، لكننا حققنا منذ ذلك الحين زيادة في نشاط الدمج والاستحواذ في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ودول مجلس التعاون الخليجي مدفوعًا بصفقات في قطاعي الخدمات المالية والطاقة. توقعاتنا هي أن نشاط الاندماج والاستحواذ سيستمر في تلك القطاعات مدفوعا بشركات الأسهم الخاصة، والمكاتب العائلية، والتكتلات الإقليمية، واللاعبين الدوليين الساعين لدخول المنطقة والاستفادة من التقييمات الأقل.

تتوجه السلطنة مؤخراً لتنويع مصادر الدخل، هل يمكن لأسواق المال أن تساهم في الاقتصاد الوطني؟، كيف؟، وما هي التحديات؟.

أسواق رأس المال ضرورية للشركات لسهولة الوصول إلى رأس المال وللمستثمرين لكسب الانفتاح على بعض القطاعات والمناطق الجغرافية. ومع زيادة إمكانية الحصول إلى التمويل، تستطيع الشركات التي تحتاج إلى زيادة رأس المال الاستفادة من الأسواق العامة بدلاً من جمع الأموال بشكل خاص. تزيد كل من أسواق رأس المال والديون من الوصول إلى التمويل إلى الشركات ذات المصداقية.

وتجدر الإشارة إلى أن الأسواق الموازية أو الثانوية يمكن أن توفر أيضاً إمكانية الوصول إلى رأس المال للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، التي تكتسب المزيد من الدعم والاعتراف من جانب الحكومات الإقليمية باعتبارها المحرك الحقيقي للاقتصادات. في نهاية المطاف، تعتبر الحوكمة واللوائح إلى جانب عملية الإدراج الفعالة ضرورية لتطوير بيئة صديقة للمستثمر من شأنها الحفاظ على حقوق المستثمرين الفردية والمؤسسية.